En noviembre y diciembre pasados, observadores experimentados del mercado de valores predijeron que 2023 sería un año para olvidar. Vieron una inflación alta, una recesión global inminente y tasas de interés crecientes que socavarían el poder adquisitivo de los hogares y reducirían las ganancias corporativas. Los inversionistas pronosticaban ganancias insignificantes y uno de los peores desempeños del S&P 500 en los últimos 15 años.
Pero los profesionales del mercado tienen razón sólo en parte. A medida que las tasas de interés se dispararon a un máximo de casi dos décadas, el índice S&P 500 sorprendentemente se disparó a un nivel récord. Impulsado en parte por un repunte en las acciones tecnológicas de megacapitalización de los Siete Magníficos, había ganado casi un 25 por ciento este año al cierre del jueves, sacudiéndose una crisis bancaria, las guerras en Medio Oriente y Ucrania y la desaceleración del crecimiento de la economía china.
Crypto logró hacerlo aún mejor. Los alcistas de Bitcoin han hecho caso omiso de la represión legal contra los actores más importantes de la industria para impulsar un repunte impresionante. El token digital ha ganado más del 150% este año, lo que lo convierte en uno de los activos de riesgo con mejor desempeño.
«223 fue un gran año para los contrarios», dijo a DealBook David Bahnsen, fundador y director de inversiones de Bahnsen Group, una empresa de gestión patrimonial. «Hace un año, había preocupaciones macroeconómicas que no dieron resultado, y había preocupaciones financieras y de valoración que no dieron resultado. Y es particularmente irónico que ese no sea el caso, porque en realidad, todo lo que los inversores temían hace un año ha empeorado”.
Las perspectivas de Wall Street para 2024 son más optimistas. Los analistas predicen menores costos de endeudamiento y un aterrizaje suave (es decir, una desaceleración económica que evita la recesión) Y Un muy buen año para los inversores.
Pero si 2023 ha enseñado algo a los profesionales del mercado es que los pronósticos pueden quedar obsoletos rápidamente. Una multitud de factores podrían alterar los mercados el próximo año: la inflación comienza a aumentar nuevamente, o no es un factor importante a monitorear. Y también hay comodines, ya que se espera que los votantes acudan a las urnas. en más de 50 países el próximo añoincluyendo los estados unidos
Así es como Wall Street ve el desarrollo de 2024:
El asunto del toro
La mediana de previsión para finales de 2024 para el S&P 500 es 5.068, según FactSet. Tal nivel implicaría una ganancia anualizada de alrededor del 6% para 2024.
Los estrategas de acciones del Bank of America, encabezados por Savita Subramanian, están en el campo alcista. En su pronóstico anual, dijeron que el índice S&P 500 probablemente cerraría el próximo año en 5.000 puntos, ayudado por una especie de escenario de «Ricitos de Oro» de caída de precios y aumento de las ganancias corporativas.
Goldman Sachs es aún más optimista. Sus analistas actualizado su pronóstico de fin de año 2024 para el S&P 500 en 5100. Hicieron este cambio después de la declaración sorpresa de la Reserva Federal en diciembre. 13 que el equivalente a tres recortes de tipos de interés estaban sobre la mesa para el próximo año. Los costos de endeudamiento más bajos tienden a dar a los consumidores y a las empresas un mayor poder adquisitivo, lo que podría mejorar los resultados financieros de las empresas estadounidenses.
Otro catalizador: este año, los inversores han invertido mucho más dinero en activos seguros y sensibles a las tasas de interés, como fondos del mercado monetario, que en acciones. Esta lógica podría revertirse en 2024. “A medida que las tasas comiencen a caer, los inversores podrían volver a invertir parte de su efectivo en acciones”, dijo en una nota reciente a los inversores David Kostin, estratega jefe de acciones estadounidenses de Goldman Sachs.
El caso del oso
En el lado más pesimista está JPMorgan Chase, que apunta a un objetivo de 4.200 para finales de 2024. Su equipo de analistas, liderado por Marko Kolanovic, el principal estratega de mercados globales del banco, ve a un consumidor luchando con ahorros agotados, una posible recesión e incertidumbre geopolítica que podría hacer subir los precios de las materias primas, como el petróleo, y frenar el crecimiento global.
El próximo año será “otro año difícil para los participantes del mercado”, Kolanovic dijo. (La mayoría de los estrategas son aún más pesimistas sobre Europa, donde los temores de recesión son más agudos. Por otro lado, las acciones en Asia podrían registrar otro año de crecimiento sólido, en particular en India y Japón, dicen los analistas de Wall Street.)
Lee Ferrridge, jefe de estrategia de activos múltiples de América del Norte en State Street Global Markets, es más optimista sobre el consumidor estadounidense, pero señala un desafío diferente para los inversores. «Si estoy en lo cierto, la economía sigue siendo más fuerte. Pero es un arma de doble filo para las acciones», afirmó. La perspectiva de un gasto sólido por parte de consumidores y empresas plantea un riesgo de inflación que podría obligar a la Reserva Federal a mantener las tasas más altas por más tiempo, o incluso pausar sus recortes, dijo. «Va a ser un obstáculo para las acciones».
«No me sorprendería ver un año bastante plano el próximo año», añadió. «Si estamos a la cabeza, serán los Siete Magníficos quienes volverán a ser los conductores».
El comodín: política y elecciones
Las elecciones presidenciales no matan las manifestaciones, según el análisis del mercado financiero de LPL que analiza los últimos 71 años. Durante este período, el índice S&P subió un promedio del 7% durante los años de elecciones presidenciales de Estados Unidos. (El mercado tiende a obtener resultados aún mejores en un año de reelección, señala la consultora financiera).
Incluso con algunas preguntas inusuales que surgirán durante la contienda del próximo año: ¿una montaña de problemas legales descarrilará al favorito republicano Donald Trump? ¿La caída de los índices de audiencia del presidente Biden en las encuestas abrirá la puerta a un poderoso retador externo? ¿Será impugnado el resultado de las elecciones, provocando una crisis constitucional? — es poco probable que agregue mucha volatilidad a los mercados, dicen los profesionales de Wall Street.
“No se hablará de las elecciones en el mercado de valores hasta noviembre de 2024, por la sencilla razón de que el mercado de valores no sabrá quién va a ganar las elecciones hasta noviembre de 2024”, dijo Bahnsen.
Su consejo: ni siquiera intenten jugar con el impacto de las elecciones en los mercados.
